[大行评级]中金:迎接内银系统性重估 H股荐中行及建行

  中金发表报告表示,内地金融监管推进显着快于市场预期,料中资中小银行继续调整的空间有限。上周五内地资管指导意见内容基本符合市场预期,监管政策边际继续趋严概率较小,资管指导意见出台将降低投资者对于中资银行表外资产的担忧情绪,中长期利好估值提升。该行认为,金融监管对资产负债表的冲击已经在今年第二季基本反应,今年第三季以来社会融资规模(TSF)、M2增速已趋于稳定。该行指,迎接中资银行系统性重估。

  在该行提示今年第四季估值切换以来,中资银行H股上涨6.28%,其中H股大型银行/股份银行平均各上涨4.4%及5.9%。中金重申“收益率曲线陡峭化”的判断,关注中小银行相对收益表现。系统全面重估中资银行股,H股推荐中行(03988.HK)及建行(00939.HK)组合。

   中金预计内银收益率曲线陡峭化,估计净息差於未来2至4个季度仍处于扩张通道。前两周国债收益率曲线陡峭上行,十年期国债收益率走高至约4厘。向前看,预计收益率曲线将继续陡峭化,逐步接近去年第四季前的水平,推动净息差持续扩张。 该行预期,2018年及2019年上市的内地银行净利润增长各为7.2%及8.2%,ROA/ROE逐步企稳,结束过去8至9年以来的业绩/估值“”双杀“”,迎接系统性重估。

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N本文来源:金鼎网