华泰期货橡胶专题:10月ANRPC数据点评-期货-金鼎网

  报告摘要

  ANRPC报告公布的10月天然橡胶供需预估数据如下:

  产量:10月天然橡胶产量110.44万吨,环比减少1.99万吨,同比增加5.25万吨。

  消费:10月天然橡胶消费76.55万吨,环比减少1.71万吨,同比减少6万吨。

  出口:10月天然橡胶出口91.66万吨,环比增加6.36万吨,同比减少0.1万吨。

  进口:10月天然橡胶进口64.93万吨,环比增加3.67万吨,同比减少10.68万吨。

  10月ANPRC数据解读

  产量:10月天然橡胶产量110.44万吨,环比减少1.99万吨,同比增加5.25万吨。

  解读:受东南亚主产区降雨影响,10月全球产量环比减少,但同比仍是增加的,增幅小于9月。对比2015年以来的10月环比产量,两年小幅增加,三年小幅减少,但今年的减少幅度相对偏大,或部分说明雨水对于产量存在一定影响。从泰国劳工情况来看, 8-9月份劳工重新回落,说明疫情带来的劳工不足问题,因疫情尚未结束仍有反复。海内外主产区已经步入割胶旺季,国内主产区10月也处于割胶旺季,国内主产区因物候较好,产量释放充分,10月累计产量同比增加26%。因部分降雨影响,相比9月累计同比亦有所放缓,但总量增量环比明显回升。总体而言,9-10月全球产量增幅放缓,重点关注11月的产量释放情况。海内外产量差异也决定了后期深色胶仍相对偏强。

  消费:10月天然橡胶消费76.55万吨,环比减少1.71万吨,同比减少6万吨。

  解读:10月份消费数据继续示弱,在9月基础上,环比继续下降,9月份的需求拖累主要在国内,国内轮胎厂受限电、环保以及成品库存高企的影响,开工率持续回落,带来橡胶消费继续下降。而10月份开始,国内轮胎厂在限电缓解以及成品库存压力减缓下,开工率持续回升。拖累主要在海外,因疫情的影响较大,生产受到人员不到位影响,恢复困难。10月美日汽车销量出现明显下滑。因此,我们看到10月全球橡胶呈现供需两弱的格局,因供应端的减少,供需宽松格局小幅改善。

  出口:10月天然橡胶出口91.66万吨,环比增加6.36万吨,同比减少0.1万吨。

  解读:10月份随着国际海运费的明显下降,物流有一定缓解,主要体现在10月橡胶出口环比明显增加。但因橡胶主产区不是主要的消费国,出口增加基本跟随需求同步变化。因此,我们看到10月需求延续弱势下,出口量同比仍是下降的。分国别出口数据来看,泰国、马来西亚及印尼出口量均有不同程度的回升,而越南出口开始回落,这主要跟其产量进入淡季相关。

  进口:10月天然橡胶进口64.93万吨,环比增加3.67万吨,同比减少10.68万吨。

  解读:因橡胶消费国主要集中在中国以及欧美国家,10月橡胶进口量同比减少主要反映的是需求端的持续示弱,而环比的回升主要跟海运费下降带来的物流缓解相关。

  【华泰期货橡胶专题】10月ANRPC数据点评

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