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本周欧银决议的五大看点

字体大小:[日期:2018-12-15 21:05:13]阅读:

导读:1.德拉基讲话是鸽派还是鹰派?
中性偏鹰的可能性较大。尽管欧元区的经济增长已经出现了明显放缓势头,如11月,欧元区制造业PMI终值51.8,跌至2016年8月

1.德拉基讲话是鸽派还是鹰派?

中性偏鹰的可能性较大。尽管欧元区的经济增长已经出现了明显放缓势头,如11月,欧元区制造业PMI终值51.8,跌至2016年8月以来的新低;德国三季度GDP现2015年以来首次萎缩,环比下滑0.2%;通胀前景仍然不明朗,11月核心通胀仅1.1%,远不及2%的目标水平。

但德拉基在11月26日讲话中提到,目前的经济动能放缓是暂时性的,劳动力市场已经展现出收紧迹象,预计未来几年欧元区经济将持续扩张。

德拉吉不是唯一一个忽略欧元区经济增长放缓的高官。德国央行行长魏德曼也认为,经济数据的波动并不能扭转德国及欧元区经济向好的事实。

欧洲央行会议纪要显示,欧洲央行决策者承认经济的“不确定性和脆弱性”,但称这些不利因素不足以削弱欧元区经济增长将占上风的信心。决策者们大体认同,政策依旧与市场预期和此前决议保持一致。

丹斯克银行认为,尽管这次利率决议对欧元的风险很大,但预计德拉基会尽可能表现“迟钝”以免影响市场。鉴于目前鸽派的市场定价,很难看到欧洲央行如何传达一个继续引发鸽派市场反应的信息。

虽然德拉基被市场当做鸽派人物,但其最近的讲话有逐步转鹰的趋向。

在9月利率决议上,德拉基表示对通胀信心爆棚,欧元飙升60点,10月的讲话也是中性偏鹰,一方面淡化了疲软经济的影响,表明风险对经济而言仍大致均衡,意大利问题暂时没有蔓延到其他欧元区国家。

他还提到,欧洲央行没有理由动摇对通胀率能朝着目标靠拢的信心。不过也警告称贸易战、脱欧、意大利等是经济放缓的潜在因素。

2.欧洲央行会如何修改经济、通胀预测?

欧洲央行不太可能大幅修正宏观经济预测,但预计会向下修正。因为IHS/Markit的采购经理人指数(PMI)等前瞻性指标已经处于2016年9月以来的最低水平,欧元区经济引擎德国的经济活动也大幅放缓,11月综合PMI降至过去47个月的最低水平。

本周欧银决议的五大看点

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