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明年会是美元最强“对手”的天下吗?

字体大小:[日期:2018-12-15 21:06:28]阅读:

导读:今年以来,美元相对非美货币表现强势。但美元是否能在明年继续独占鳌头呢?
另一方面,在负面消息和风险事件的影响下,欧元今年表现不佳。不过,欧央行将在今年年底停止

今年以来,美元相对非美货币表现强势。但美元是否能在明年继续独占鳌头呢?

另一方面,在负面消息和风险事件的影响下,欧元今年表现不佳。不过,欧央行将在今年年底停止量化宽松,这对欧元明年的走势又将有什么影响?

在华尔街拥有35年交易经验,并且曾经在花旗等数个知名投行工作过的高级咨询师Andrew Hecht表示,2019年欧元能否“战胜”美元的决定权在欧央行手上。如果欧央行在年底的量化宽松结束后,决定进一步收紧货币政策,欧元很可能将在明年相对美元升值。

明年会是美元最强“对手”的天下吗?

欧元/美元近三个月走势

欧央行和美联储货币政策的区别

危机后的量化宽松

2008年金融危机后,美联储和欧央行相继推出降息和量化宽松政策。不过Hecht指出,欧央行比美联储做多了两件事。

其一,欧洲央行把短期利率降到负值,也就是说如果把欧元存进银行里,每年存款价值将减少40基点。

其二,欧央行的量化宽松计划中,包含了一些企业债券。

复苏后的量化紧缩

美联储在2014年计划结束量化宽松,并在2015年12月开始加息,量化紧缩计划在2017年10月公布。

而欧央行到今年年底才将着手停止量化宽松,并且其短期利率继续维持在负40基点。

Hecht认为,欧央行在年底结束量化宽松计划,只是其货币政策正常化“万里长征”的第一步,后面欧央行还有很多需要处理的问题。

欧盟面临的一系列问题

Hecht表示,近年来在美联储的宽松货币政策及白宫的财政刺激政策(减税、放宽监管等),美国的经济成长强健。与此相比,欧洲的经济增长不如美国亮眼,并且还面临着一系列的问题。

自2016年6月脱欧公投以来,英国脱欧的问题已经缠绕了欧盟两年多的时间,目前欧盟还需与英国处理最后的协议。

西班牙、葡萄牙及希腊继续面临经济问题,这迫使欧盟的北部成员不得不资助地中海地区的国家。

与此同时,欧盟和欧央行希望南部成员国能节制花销,而一些南部成员国的政治选举威胁着它们未来是否还会继续留在欧盟。

欧央行会在2019年加息吗?

欧央行的量化宽松政策将在12月停止,Hecht认为,不用过太久,欧央行就会因为压力而把短期利率提高到正值,来反映欧元区的经济增长水平。

如果欧元区GDP增长维持在1%以上,他预测欧央行将在2019年开始逐渐加息。

而若欧央行开始加息,欧元很可能将升值。

欧元、美元,2019年鹿死谁手?

Hecht表示,市场预期美联储将在今年12月加息一次,明年再加息3次,最后的联邦基金利率将在3~3.25%。

在此预期下,目前欧元/美元在1.13左右。不过他认为,如果欧央行在明年开始加息,欧元将很可能相对美元升值。因为自今年年初以来,欧元/美元就一直处于熊市之中,所以汇价在2019年有上涨的空间。

虽然欧元区的GDP仅为1.90%,但是他认为欧洲早该收紧货币政策了。因为负利率对应的经济状态是收缩而非扩张。

因此,Hecht表示,欧元明年是否会相对美元升值的决定权在欧央行手上。投资者需关注欧央行在年底结束量化宽松后的下一步行动。如果欧央行决定缩表或加息,欧元很可能将在2019年相对美元升值。

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