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通胀迟迟“未竟其功” 美联储加息大门被堵?

字体大小:[日期:2017-08-11]阅读:

导读:金鼎外汇网8月11日讯,北京时间周四(8月10日)晚,美国公布的PPI数据意外下滑,暗示通胀压力依旧

金鼎外汇网8月11日讯,北京时间周四(8月10日)晚,美国公布的PPI数据意外下滑,暗示通胀压力依旧将保持疲弱。同时,纽约联储主席杜德利也表示,通胀将在中期内升向但不会升至2%目标。

近期,美联储加息缩表的问题在金融市场闹得沸沸扬扬,大家都在揣测美联储年内第三次加息的可能性有多大,但是美联储方面发表的言论均是以通胀未能达到2%的理想状态结束,公布的数据也不理想,是不是表明美联储年内加息已无望?

通胀迟迟“未竟其功” 美联储加息大门被堵?

扶不起的通胀!美国7月PPI环比降0.1%

周四晚20:30,美国劳工局公布的数据显示,7月PPI年率升1.9%不及预期,PPI月率下降0.1%,创11个月最大跌幅,表明通胀仍将保持温和。

具体数据显示,美国7月PPI年率升1.9%,不及预期值和前值(分别为升2.2%和升2.0%);7月核心PPI年率升1.8%,不及预期和前值(分别为升2.1%和升1.9%)。

数据还显示,美国7月PPI月率下降0.1%,不及预期值和前值(均为升0.1%),7月核心PPI月率下降0.1%,预期升0.2%,前值升0.1%。

彭博撰文指出,7月生产者价格的下滑有超过80%是由于服务成本下降了0.2% ,而这也是服务成本5个月来首次下降。不包括食品、能源和贸易服务的PPI同比增幅下降,也表明定价能力依然不振。一些经济学家青睐该项指标,因为其剔除了价格中最不稳定的类别。

路透评论称,7月PPI月率意外录得11个月以来最大跌幅,主要是受服务业及能源产品成本价格下滑冲击,尽管PPI及CPI之间的联系日益减弱,但PPI数据的走软仍旧会使美联储政策制定者担忧通胀,从而导致美联储或将年内下一次加息推迟至12月。

另外,美国劳工部周四公布的另一项数据显示,美国截至8月日当周初请失业金人数为24.4万,比上周略微增加,且连续第127周位于30万人关口下方,连续周期为1970年以来最长。

具体数据显示,美国截至8月日当周初请失业金人数四周均值为24.2万,连续120周位于30万关口下方,低于前值,而美国截至7月22日当周续请失业金人数为195.1万,低于预期值196万,但连续17周小于200万。

路透点评称,美国当周初请失业金人数意外录得增加,但就业市场收紧的潜在趋势仍保持不变。其中四周均值作为更好地反应劳动力市场的指标,也录得自5月以来的最低水平。劳动力市场收紧将给美联储在下个月宣布开始进行4.2万亿缩表计划提供支撑。

PPI数据出炉之后,美元短线急跌,最低下挫至93.45。

美元/日元下跌逾70点或0.6%,刷新6月15日以来新低至109.31。

美联储官员仍担忧通胀问题

美联储(FED)的三号人物、纽约联储主席杜德利(William Dudley)周四(10日)发表讲话称,他对美国经济、就业市场和通货膨胀前景感到乐观,并表示更好的经济形势将有助于支持美国弱势群体。

杜德利表示,“我们的展望预测持续温和的增长趋势,劳动力市场进一步加强,通胀率在中期升至我们2%的目标。”

同时,他还补充道,“更强的劳动力市场条件也许是改善大多数美国人经济状况的最佳方式,特别是那些一直处境艰难、在经济下滑面前最脆弱的群体。”

美国劳工部(DOL)上周五(8月4日)公布的数据显示,美国7月非农就业人口意外增加20.9万人,失业率则降至4.3%。同时, 美国7月平均每小时薪资月率增长0.3%,预期增长0.3%;年率增幅2.5%,依然为去年三月以来最低值。

杜德利对此表示,相对于失业率的下降,工资增长“相对低缓”,这可能部分反映了生产力增长与历史经验相比较为迟滞的事实。

然而,即使失业率已经低于美联储官员认为的长期可持续水平,但物价涨幅缓和。美联储亲睐的价格指标在6月份同比上涨仅仅1.4%。

尽管美联储决策者们一再表示,他们认为这种放缓是暂时的,但在7月26日的会后政策声明中,他们承认价格指标已经“下降并低于”2%的目标。

杜德利认为,美元走弱会影响进口价格,同比价格指标一段时间内会受制。他称,“一段时间内通胀率无法回到2%,因为最近几个月的一次性因素在未来数月不会脱离同比数据。但真正重要的是,要区分连续的变化和同比变化。”

不过,本周早些时候发言的一些美联储官员并不像杜德利那么乐观。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)认为,通胀一直有点低于美联储(FED)2%的目标,而圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三(8月10日)也指出,今年春季时通胀的疲软让决策者感到意外,并认为美联储现在应保持利率不变。

美联储年底加息无望?

美联储将在下个月举行会议,预计将会宣布开始收缩4.5万亿美元的庞大资产负债表。自2015年12月以来,美联储已经四次加息,但由于近几个月来一连串的政府报告显示工资和价格压力低迷, 今年再一次加息的可能性已经下降到三分之一左右。

美联储在7月政策会议后发表声明,美联储公开市场委员会一如预期宣布维持货币政策不变。同时,美联储将在不久后进行资产负债表正常化。这不同于该委员会之前在声明中所称的,将在今年开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。

美国7月PPI数据意外不及预期,80%的原因是由于服务成本下降0.2%,这是5个月来的第一次。服务价格指数下降主要是因为化学批发商利润率的下降。设备批发、服装零售商和航空公司的价格指数也有所下降。经济学家更喜欢的核心PPI数据也表明美国通胀仍将保持温和。

数据显示,在生产过程的各个阶段,通胀压力相对稳定,有助于解释为什么美联储政策制定者计划只逐步提高利率。

根据6月份公布的预测,自2015年12月以来,美国央行官员已经四次提高基准利率,并将在今年年底前再次加息。

尽管PPI和消费者价格指数之间的联系有所减弱,但上月生产者价格的下跌可能会让那些长期以来一直认为通胀是暂时的美联储官员感到担忧。

美联储主席耶伦上月对国会议员表示,“某些特殊因素”对低通胀数据负有部分责任。通胀率一直低于美联储2%的目标,市场目前正在密切关注下一个美联储加息时机的线索。

目前市场普遍预计,美联储将在9月的政策会议上宣布,开始缩减其4.2万亿美元的资产负债表的计划。

美联储在7月政策会议后发表声明,美联储公开市场委员会一如预期宣布维持货币政策不变。同时,美联储将在不久后进行资产负债表正常化。这不同于该委员会之前在声明中所称的,将在今年开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。

据CME“美联储观察”,美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为0%,12月加息至该区间的概率为37.1%;美联储9月降息25个基点至0.75%-1%区间的概率为1.4%,12月降息至该区间的概率为0.8%。

今日(8月11日),美国还将公布7月消费者物价指数(CPI),市场寄望该数据透露美国通胀出现改善的迹象,进而提振美联储加息预期。

据彭博调查的预估中值,美国7月份扣除能源、食品的消费者物价可能较前月上升0.2%。若果真如此,将终结连续四个月核心CPI低于预估的局面,为2010年以来最弱的一段时期。

大多数经济学家寄望美元贬值、进口价格上涨、就业市场吃紧,来带动整个经济体的价格走强。然而受访的75人中有21人预期7月份的通胀仍不振,核心CPI只上升0.1%。

美国银行美国经济主管Michelle Meyer说:“对美联储而言,重点是接下来几个月CPI数据上涨。”Meyer说。她预计核心CPI上涨0.2%,这样的涨幅并非“大幅度上扬”,但是有些类别可能从过去几个月所显现的严重弱势格局反弹。

预测通胀将走强的经济学家认为,过去四个月通胀低迷是特例,是受到处方药价和无线服务费等类别一次性的下降所影响。

摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示,进口价格坚挺,美元疲软,也显示通胀蓄势待发。上周他在视频中跟客户说:“商品价格,不论是整体或核心,特别是在美国,未来三四个月内将反弹。”

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