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资金周报:央行下调逆回购利率,资金面呈现宽松状态

字体大小:[日期:2019-11-23 12:27:17]阅读:

导读:本周央行连续两日进行了逆回购操作,并下调了操作利率,资金市场呈宽松态势,市场利率整体回落。公开市场央行四年来首次下调逆回购操作利率。央行周一和周二两日,公开市场

本周央行连续两日进行了逆回购操作,并下调了操作利率,资金市场呈宽松态势,市场利率整体回落。

公开市场

央行四年来首次下调逆回购操作利率。央行周一和周二两日,公开市场开展了3000亿元7天期逆回购操作,操作利率下调5BP至2.5%,央行四年来首次下调OMO操作利率。周二央行还开展了1个月500亿元国库定存操作,中标利率3.18%,较上个月的国库定存操作下降了2个基点。以全口径统计,本周公开市场净投放3500亿元。

逆回购、MLF利率被外界看作是央行的目标政策利率,不到两周时间,两大重要的政策利率相继下调,信号意义明显,缓解了银行间市场资金面的紧张情绪。本周资金面整体呈现宽松的态势。

银行间存款类机构质押式回购

银行间市场利率全线下行。上周受税期因素影响,央行新作了2000亿元MLF,但银行体系流动性总量还是有所收紧的,主要回购利率仍在小幅上行。本周央行重启逆回购操作,并下调了利率5BP,这是四年来首次下调7天逆回购操作利率,提振了市场的乐观预期,资金面得到了明显改善,本周各期限资金利率均出现明显下行,其中,7天资金利率累计下行超过30BP。

同业存单

本周共发行同业存单762只,较上周增加31只,实际发行规模5820.1亿,较上周增加1823.7亿。本周共有4699.63亿存单到期(包含16、17日),净融资额1120.47亿。

同业存单发行量升价稳。规模方面,本周存单到期规模较上周小幅上升,发行量较上周涨幅明显。发行结构上,本周的发行量最大的为3个月品种,较上周发行量明显提高,6个月品种发行量小幅上涨,1个月和1年期品种发行量较上周小幅下跌。利率方面,本周AAA级同业存单中,各期限的存单利率基本持平,仅1个月期限品种的发行利率有小幅上行。

Shibor

Shibor利率短端下跌长端走稳。本周月内期限的Shibor利率受资金面宽松因素的影响,明显走低。而长期限的Shibor利率走势十分平稳,波动幅度微小,因其跨年跨春节等属性影响,依旧维持在相对较高位置。

下周展望

下周流动性将呈现平稳的状态。

下周公开市场将有3000亿元7天逆回购和600亿元国库现金定存到期,共计3600亿元。税期已过,月末财政支出力度加大,预计央行下周大概率保持静默状态。

央行使用MLF+OMO降息操作,意在提高市场的流动性,通过宽货币向宽信用的传导,打开LPR下行空间,降低实体经济融资成本,推动经济企稳。最新一期公布的1年期和5年期以上LPR利率均下调了5个基点。央行两周内连续下调MLF和OMO的操作利率,短期内再进一步加码刺激的概率较低。

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